发布时间：2009年12月28日
2010年，后危机时代来临，中国经济能否一枝独秀，从复苏走向爆发？12月27日 和讯网与中科院预测科学研究中心联合举办“2010财经大趋势——和讯预测年终论坛”，携手百名经济学家研判中国经济热点，回顾2009年中国经济复苏历 程，展望2010年中国宏观经济运行大趋势，预测2010年中国趋势，力求勾勒未来经济轮廓，给广大投资者以方向指引。长江商学院教授周春生受邀参会并演 讲。
明年地产和股市在资金面上问题不大
周春生教授表示，如果通货膨胀达到4%或者5%，明年的实际利率就会是比较大的负担。在储蓄存款或者其他的理财工具带来的实际回报非常低的情况 下，资金大量流入房地产、股市的动力，可能与今年相比有过之而无不及。特别是从目前的情况来看，中央政府这次经济工作会议提出来，明年还要坚持积极的财政 政策和适度宽松货币政策。按照目前的预测，如果有7到8万亿新增贷款的话，明年从资金方面来看，无论是地产还是股市资金可能不是大的问题。
明年真正货币政策就是相机决策
周春生表示，2010年到底哪些因素会对股市产生影响，主要有以下几个方面：
第一，货币政策可能会转向，这次中央经济工作会议继续适度宽松货币政策，但是“适度的宽松”本身没有严格的界定，只要是中央政府做的肯定是适度 的，压低或调高都可以理解为适度的，所以这句话没有太大的信息含量。周教授表示，明年真正的货币政策就是相机决策，看情况而定，有人说可能会调利率，他认 为这个可能是存在的，因为如果通货膨胀出现比较大的苗头，实际利率出现比较大的负值，这种可能性也存在。在这种相机货币政策之下，对股市可能有一定的影 响。
第二，新股发行的速度，包括大小非减持等等，大家还在关注新股发行速度。
第三，一些新的金融政策、金融产品的推出，比如像融资、融券的业务，还有股指期货等等，这些已经讲了多年，始终是要来的，就像创业板一样，千呼万唤最后推出。股指期货也讲了多年，推出也有它的必然性。这些因素都会对明年的股市带来一些不确定性。
2010年股市和房市大跌可能性不大
周春生教授表示，从各方面来看，他对明年的股市还是蛮有信心的，如果回过头来看今年股市为什么大涨，这个可能跌破所有预测者的眼镜。他说在美国研 究经济学的时候，大家不得不谈1929到1939，那时候不但是经济大幅度的滑落，资产价格也在大幅的缩水。这次危机跟上一次有非常大的不同，2009是 经济危机年，但是2009年的股市、房市是大幅的上涨，他认为我们很难预测到房价这样大幅度的上涨，股指比去年爆发的低点也基本上翻了一番。去年股市之所 以大涨（包括房市），一是贷款大量的增加，二是经济危机金融危机对中国实体经济的影响，在中国财政刺激计划之下，实际上比预期的影响要小，很多人当时对经 济增长的预计非常悲观，但今年我国不仅是保八大功告成，而且根据目前的情况可以达到8.5%左右的增长速度。这背后还有一个很重要的原因，除了资金宽松、 流动性充裕以外，就是人们对通货膨胀的预期。特别是在今年年终的时候，许多人购买房产就是为了对冲通货膨胀的风险，担心大量的信贷增长可能会导致货币的贬 值，这种的预期现在还持续存在，所以他认为，从这个情况来看，尽管今年的股指目前的情况是上证指数、上海交易所平均的股票市盈率在20几倍，但是从中国历 史情况来看20几倍并不算太高，2001、2002年时甚至达到五六十倍的市盈率。所以不管从目前经济增长的形势，还是从货币政策、金融形势上来看，周教 授认为2010年无论是股市还是房市，出现大跌的可能性不能说不存在，因为股市上永远没有“不可能”，但是这种可能性不大。
（来源：和讯网）
