两岸金融融合是发展中的大趋势 ——“学在长江”之台湾资本市场投融资论坛在北京成功举办

2013年10月26日 中国 北京 由长江商学院主办的“学在长江”系列论坛之“台湾资本市场投融资的新机遇”在北京成功举办。本次活动以EMBA 23期新生入学为契机，特别邀请了台湾富邦证券投资信托有限公司董事长史纲、台湾富邦综合证券股份有限公司资深副总经理林玉龙、长江商学院副院长/金融学教授梅建平博士、长江EMBA校友新程投资合伙人林敏和中信证券董事总经理刘珂滨针对台湾资本市场与两岸金融融合进行了深入探讨。

长江商学院副院长、金融学教授梅建平博士首先对EMBA 23期新生的加入表示了热烈的欢迎。“长江商学院始终倡导‘终身学习、智慧共享’的学习理念，此次活动借新生开学之际，希望为大家带来一场不同寻常的学习体验”，他在致辞中介绍道，“学院非常重视课上和课外两个层面的教学互动，因此，今天我们在课堂之外特别邀请了台湾金融领域的专家与香港、中国的专业人士共同展开一场‘两岸三地资本市场’的对话，希望为同学们深入了解台湾资本市场和未来在台投资提供宝贵的经验借鉴”。

图1，左上：长江商学院副院长/金融学教授梅建平博士；右上：“学在长江”之台湾资本市场投融资论坛活动现场；左下：台湾富邦证券董事长史纲；右下：台湾富邦综合证券资深副总林玉龙

台湾富邦证券投资信托有限公司董事长史纲从历史的角度为大家系统介绍了台湾资本市场的发展以及重要阶段。他谈到，上世纪50年代后台湾的金融业逐渐稳定，并在未来的三五十年的时间中出现了一个“在管制中”发展的过程，类似大陆80年代至2000年左右的状态。1987-1997年是所谓的“自由化”时代，台湾金融业在这一时间段飞速发展，当然也出现了较大的价格波动。1997-2013属于“整合再出发”的年代，亚洲的金融危机、国际化的趋势和开放的投资促使金融行业进行不断整合并寻找新的机会点。“全球化是优秀金融机构成长的必经之路，因为金融是一个高度监管的行业”，他认为，“高度监管的金融业很难通过产品的创新来实现竞争，因为金融产品要经过主管机构的批准，最终很难出现创新方面的成果。所以，我们就更需要把相关的品牌打造出来，创新出真正的盈利点。”

台湾富邦综合证券股份有限公司资深副总林玉龙就台湾的证券市场发展、兴柜和IPO等方面的话题与与会听众进行了分享。他指出，在中国大陆上市最大的问题在于融资的难度，而这一问题在台湾并不明显。“台湾现有1300家上市上柜公司，融资的方式也有很多种”，他举例说，“台湾比较流行的融资手段是‘可转换公司债’，转换的溢价率今年最高达到115元，即用一股115元的价格转换这家公司的股票。”最后，对于未来的投资机会，他认为六大新兴产业未来潜力无限：生物科技、文化旅游、绿色能源、医疗照护、精致农业和文化创意。

图2，“学在长江”之台湾资本市场投融资论坛高峰对话环节

高峰对话环节中，长江商学院副院长/金融学教授梅建平博士、台湾富邦董事长史纲和资深副总林玉龙，与长江商学院EMBA 21期学员林敏及EMBA 23期新生刘珂滨分别从企业如何在台湾上市、两岸金融如何融合以及中国金融市场改革等方面发表了不同的见解。对于两个市场的盈利率和换手率比较，刘珂滨认为中国的证券市场目前处于转型期，市盈率水平主板低一点，创业板高一点，但结合起来会比较接近。就实际操作经验方面，林敏强调在台湾上市的过程相对比较透明和可控，应注重与监管方更多的沟通，包括股东的构成、股东的坚持意愿等等，这些也是对投资人的责任。梅建平教授在总结发言时认为，两岸金融的融合和台湾资本市场的发展，为中国的企业家提供了一个新的渠道，但是更重要的是它也形成了非常好的“倒逼”机制。他说：“两岸金融业在取长补短的发展中前行。未来大陆在金融改革中如果能把发行制度改成注册制度，对我们国内的民营企业发展将是巨大的利好。”

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