发布时间：2012年05月09日
在美国这样的成熟金融市场中，近九成是属于机构投资者，个人散户逐渐由直接持股转向通过共同基金进行间接持股。无论是规模还是种类，美国的基金产业已经领跑全球，并成为大家学习模仿的典范。中国的金融产业则起步晚，广阔的发展空间令人振奋，可懵懵懂懂的投资者，尤其是个人投资者们面对这片蓝海却一脸茫然。如何选基金？基金收费合理吗？基金经理的投资策略靠谱么？我们在交了一次又一次学费后，这些问题依然困扰着大家。5月6日，长江金融大讲堂再次于深圳校区开讲，黄春燕教授结合自己多年的研究成果，为大家解开基金行业的个中端倪。
黄春燕博士现为长江商学院金融学教授。2003年获得麻省理工大学斯隆管理学院金融学博士学位。曾在麻省理工大学数学系、麻省理工大学斯隆管理学院以及德克萨斯大学奥斯汀分校讲授包括MBA及博士学位课程。她在资产流动性、均衡资产定价等多个金融课题领域具有丰富的学术研究经验。
基金倍受散户投资者追捧的现状并非一日而就。黄教授在介绍基金发展历史的同时，还为大家详细介绍了封闭式基金（Close-end Fund），开放式基金（Open-end Fund），交易所交易基金（Exchange Traded Fund），对冲基金（Hedge Fund）的概念、交易方式及优缺点。例如，封闭式基金和开放式基金在不同的交易规则下，交易成本及优缺点就明显不同。购买或赎回不会增加交易成本的封闭式基金，却存在着溢价或折价的问题。因此，面对不同种类的基金，投资者也要有不同的投资策略。黄教授通过不同的案例，为大家介绍了几种增加β杠杆及确定分析α因子的方式方法。
在掌握基金种类及其投资策略之后，投资者就要开始分析评估各基金的业绩以挑选合适自己的基金了。沃伦•巴菲特的导师本杰明•格雷厄姆曾明确指出了普通投资者挑选基金时的错误理念。那些首先看重以往业绩，其次是基金经理的声誉，再次是基金的风险状况，最后才关注基金的费用的方法是大错特错的。聪明的投资者虽然也观察这些东西，但是顺序刚好相反。另一方面，散户投资者也非常喜欢盯紧那些明星基金经理的动向。但黄教授通过多年的数据分析看到，部分基金经理的确有一定的选股能力，但在扣除管理费用后，基金的回报率不一定能跑赢大盘。广大投资者要学会区别各基金的α和β，这在评估基金业绩时是相当重要的。
正如黄教授在研究数据中所揭示的，和美国不同，中国各大共同基金的总回报率几乎都是一样的。对于散户投资者而言，所购买的基金之间并没有很大的区别。在规模如此庞大的中国金融市场，这种现象是不合理的，我们需要很多的金融变革与创新。长江在职金融MBA也正是因此而诞生的，旨在为中国金融业培养一批具备全球视野、能够使世界最前沿金融理论与管理实践相结合的优秀金融专业人才。2012年秋季深圳班的招生已全面展开，我们将在5月底进行第一轮笔面试。本轮确认录取的申请人，拥有享受RMB 50,000先期录取奖学金的机会，建议大家尽早提交相关申请材料。
